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鋼材市場
【建筑鋼材】本周國內(nèi)建筑鋼材市場繼續(xù)下跌。主要城市螺紋鋼均價為5028 元/噸，較29日下跌313元/噸。本周螺紋鋼期貨大幅下跌，主力合約收盤價4247/噸，較29日收盤價下跌399元/噸，較杭州中天螺紋市價4890 元/噸貼水643元/噸。進入11月，沙永淘鋼廠出廠價格下調(diào)，考慮到經(jīng)過連續(xù)大跌，目前現(xiàn)貨價格已經(jīng)逼近成本線，隨著鋼廠利潤的收窄，未來自發(fā)性減產(chǎn)檢 修的范圍有所擴大。期螺跌跌不休也導致市場情緒面偏悲觀，現(xiàn)貨價格不斷刷新底部，短期繼續(xù)下行空間有限。下游需求恢復情況仍未達預期，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方 下游施工節(jié)奏受到一定影響。預計近期螺紋鋼報價低位震蕩運行。
【熱軋卷板】本周熱軋現(xiàn)貨價格較上周末下跌270-360 元不等。截止11月5日上海4950-4970元，較上周五下降360元。樂從5000-5020元較上周下跌290元；天津5090-5110元較上周 下跌270元。政策端：煤價隨著供應的增加高位回落，現(xiàn)貨價格階段性穩(wěn)定在1000元水平，暫時感覺不會繼續(xù)向400-500的常規(guī)價位打壓。年度粗鋼限 產(chǎn)政策嚴格執(zhí)行。京津冀周邊開始秋冬季限產(chǎn)嚴格執(zhí)行。供應端：根據(jù)中聯(lián)鋼調(diào)研數(shù)據(jù)，華北華東東北地區(qū)的月內(nèi)熱軋減產(chǎn)的力度仍較強，產(chǎn)量將繼續(xù)處于低位，但 后期產(chǎn)量可能處于低位但將繼續(xù)加碼空間有限。
需求端：10月份來看，重卡銷售量同比大 降62%。制造業(yè)PMI指數(shù)中裝備制造業(yè)分項指數(shù)繼續(xù)保持51.2%擴張增長，板材類需求要好于建筑類的需求。但市場重點關(guān)注制造業(yè)總體指數(shù)2個月連降， 普遍認為需求很弱，并成為壓倒式的共識并統(tǒng)一做空。供應端保持限產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量維持低位，市場認為限產(chǎn)后期沒有減量加碼的可能；庫存下降但降幅明顯收窄。煤 價大跌引發(fā)的焦煤和焦炭價格的下跌，市場普遍認為成本失去支撐。暫時供應端的減限產(chǎn)失去市場關(guān)注，成本塌陷和需求太差成為交易重點，價格跌破5000元整 數(shù)關(guān)口后，下周可能還將是反復尋底的過程。
【冷軋卷板】本周冷軋市場大幅回落，國內(nèi)重點城市冷軋板日均價6151 元/噸，周比跌232元/噸，月環(huán)比跌480元/噸。其中上海地區(qū)市場價格鞍鋼1.0冷卷5900元/噸，周比跌200元/噸；天津天鐵1.0冷卷 5730元/噸，周比跌270元/噸；樂從柳鋼1.0冷卷5850元/噸，周比跌320元/噸。5.5普熱卷主流維持在4960元/噸，周比跌400元 /噸,當前差價在940元/噸左右，較上周擴大200元/噸。截止5日鋼廠報價C料價格在5350、5500元/噸，較上周跌100-250元/噸。統(tǒng)計 局發(fā)布：10月份，受電力供應仍然緊張、部分原材料價格高位上漲等因素影響，制造業(yè)PMI降至49.2%。終端制造業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)產(chǎn)生影響。資本 面：PMI數(shù)據(jù)發(fā)布環(huán)比下降以及多個部門經(jīng)過對煤炭價格打壓后，成本支撐減弱預期，期貨盤面大幅下挫，當前期貨價格下跌遠超現(xiàn)貨價格，期現(xiàn)基差后期存在修 復預期。市場端：在價格下行情況下終端備采并不積極，期間期貨盤面翻紅，下游采購存在補庫采購略顯積極，商家有意出貨降庫，價格持穩(wěn)促成交。之后期貨盤面 再度下跌，下游采購觀望較多，商家為出貨為主再度下調(diào)，部分地區(qū)出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，整體市場震蕩下行的走勢。供應端:鋼廠生產(chǎn)持續(xù)減量，隨著價格的連日下降， 商家降價出貨為主，周比庫存微降。需求端，從宏觀數(shù)據(jù)顯示，需求端偏弱。11月隨著用電市場化，下游企業(yè)用電恢復，生產(chǎn)需求存在放量，而板材價格在下行趨 勢下，采購更謹慎，采購周期縮短。成本端，由于鋼廠前期訂貨原料價格處于高位，短期內(nèi)生產(chǎn)成本依舊偏高，隨著原材料的價格下調(diào)，后期成本支撐減弱。連續(xù)降 價的情況下，鋼廠利潤收窄，但后期成本端存在下行預期。主要在供需兩弱，看需求釋放節(jié)奏，貿(mào)易商對后市表示不確定，出貨降庫意愿偏強，價格仍有下行空間。 預計下周冷軋市場價格震蕩偏弱行情。
【涂鍍】本周全國涂鍍板材市場價格繼續(xù)下挫，民營鋼廠資源維系領(lǐng)跌態(tài)勢。本周黑色系期貨跌跌不休，盤中雖有短暫的反彈行情，但隨后再次被打至谷底，整體呈現(xiàn)低開低走態(tài)勢。期貨盤面的下跌迅速向現(xiàn)貨市場蔓延，市場情緒悲觀，終端及投機需求均駐足觀望，交投氣氛十分冷清。截至5 日，主要城市1.0mm無花鍍鋅板均價6493（噸價，下同），周環(huán)比跌167元；主要城市0.3mm鍍鋅板均價6185元，周環(huán)比跌234元；主要城市 0.47mm彩涂板均價7450元，周環(huán)比跌135元。截止11月5日，全國主要城市鍍鋅庫存122.39萬噸，較前一周減少1.76萬噸；彩涂庫存 28.14萬噸，較前一周減少0.83萬噸。鍍鋅板生產(chǎn)線開工率為83%，環(huán)比前一周上升2%；彩涂板開工率為72%，較前一周上升2%。本周民營鋼廠鍍 鋅板利潤在250-400元左右，鋼企利潤繼續(xù)呈現(xiàn)收縮趨勢。但在當前供需兩弱以及國家價格調(diào)控的大背景下，現(xiàn)貨端原料成本仍有下移的風險，未來市場可能 會在反復探底中走出方向。預計下周國內(nèi)涂鍍板材市場價格偏弱運行。
【無縫管】本周無縫管市場售價下行，現(xiàn)33 個城市108*4.5的無縫管均價為6436元/噸，較上周同期降128元/噸 ，成交偏弱。本周山東臨沂無縫管出廠售價降150-200元/噸，現(xiàn)山東一道次冷拔管出廠6350元/噸，熱軋管出廠5890-5930元/噸，聊城厚壁 管降40-50元/噸，現(xiàn)219*10的無縫管出廠6100元/噸，管廠限產(chǎn)政策好轉(zhuǎn)，山東大部分管廠恢復生產(chǎn)，但據(jù)了解15日開始限氣，具體政策等待通 知，所有本周開工率有增加，本周無縫管開工率在63.56%，較上周同期增加29.7%，受此影響管廠成品庫存有小幅增加。5日無縫管市場庫存在 55.84萬噸，較上周減少0.6萬噸。管廠銷售不佳，采購原材料積極性不大，多按需采購。預計下周無縫管市場價格受供需雙弱影響保持震蕩弱勢調(diào)整的幾率 較大，降幅或會收窄。
【不銹鋼】本周不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，截止11 月5日收稿，無錫市場方面：304冷軋?zhí)搱髢r為21400元/噸，周環(huán)比降300；宏旺資源報價為19900元/噸，周環(huán)比降1000；304熱軋報價 為20000元/噸，上周降450元/噸。200系方面: 本周隨著青山期盤指導價的下調(diào)，商家同步松動，截止周五 J1四尺冷軋錫佛主流報至毛邊12550-12900附近，J2J5資源走至毛邊12000-12100左右，與此同時貿(mào)易商們靈活給予實單優(yōu)惠。原料方 面：高鎳鐵價格持穩(wěn)，市場價格報至1505元/鎳，高碳鉻鐵價格為10500元/噸較上周降100元/噸，電解錳價格42500-43500元/噸，較上 周降1000-1500元/噸，廢不銹為13600元/噸較上周降300元/噸。鉬鐵市場出貨緩慢，需求有限。工廠銷售壓力較大，加上原料價格下跌，鉬鐵 市場行情承壓。目前部分鋼招價格已經(jīng)跌至14.5萬元/噸以下，工廠現(xiàn)金報價普遍在14.5萬元/噸附近?？偨Y(jié)：目前市場需求較弱，價格不斷下行，商家表 示買漲不買跌心態(tài)占據(jù)主導地位，預計下周繼續(xù)趨低運行。
原料市場
【進口礦】本周進口礦本周進口礦市場先大幅下降后震蕩波動運行，整體價格重心繼續(xù)下移，截止11 月4日，中聯(lián)鋼現(xiàn)貨價格指數(shù)，即CSI指數(shù)，美元現(xiàn)貨62%指數(shù)報收于96美元/噸，較上周下降10.2美元/干噸；CSI 62%港口現(xiàn)貨進口粉礦指數(shù)收于720元/噸，較上周下降73元/噸。具體來看，本周國家對煤炭價格進行保供穩(wěn)價持續(xù)，整個黑色系承壓下行，且海運費價格 近期也持續(xù)下跌，對于礦價的成本支撐進一步下滑，且鋼材需求持續(xù)弱勢，另外隨著采暖季限產(chǎn)的進一步趨嚴，疊加近期鋼廠利潤收窄明顯至部分鋼廠出現(xiàn)虧損，部 門鋼廠因燒結(jié)礦短缺，高爐出現(xiàn)燜爐情況，對鐵礦石的需求進一步減弱；黑色系期貨大幅下跌，整個黑色系利空消息不斷，周初，鐵礦石期貨呈現(xiàn)跌停態(tài)勢，2日收 于565.5元/噸。市場上大戶有拋售行為，市場悲觀恐慌情緒加劇。市場流通性較差，現(xiàn)貨成交較少；山東地區(qū)PB粉下跌50-60元/噸，最低690元 /噸有成交，為年內(nèi)最低點，市場傳超特粉最低更是出現(xiàn)350元/噸成交，部分貿(mào)易商有低價拿超特抄底行為。美元價格也出現(xiàn)近7美元的降幅，跌破100美金 至96美元左右。隨著價格的大幅走低，鐵礦石期貨有部分空單獲利離場，盤面出現(xiàn)小幅反彈，但由于壓港略有緩解，且需求不佳，導致港口庫存繼續(xù)持續(xù)累積，市 場人士對后期市場仍持悲觀態(tài)度，反彈不可持續(xù)。市場空頭情緒仍較濃厚，鐵礦石市場流動性較弱，價格震蕩偏弱運行，疊加鋼材下游需求繼續(xù)弱勢，鋼廠利潤虧 損，構(gòu)成鐵礦石最大的利空因素；綜合來看，隨著冬季的到來，大氣污染防治措施或?qū)?zhí)行頻繁，且采暖季的限產(chǎn)政策也或陸續(xù)出臺，將進一步抑制需求；另外，天 氣的轉(zhuǎn)冷，下游鋼材需求或?qū)⒗^續(xù)不佳，鋼價支撐減弱，對礦價也將形成抑制；再有目前鋼廠利潤下降，鋼廠考慮成本，或?qū)⒄{(diào)整采購品種，高品礦或?qū)⒊袎?；后?市場博弈持續(xù)，且在限產(chǎn)的大環(huán)境下，進口礦市場仍或偏弱調(diào)整為主。
【焦炭】本周焦炭現(xiàn)貨市場弱勢回落，首輪降價基本落地，降后山西地區(qū)準一級濕熄焦主流3860-3960 元/噸。周初在鋼價大幅回落及限產(chǎn)加劇的影響下，鋼廠提出降價訴求。鋼廠仍繼續(xù)執(zhí)行檢修、限產(chǎn)，對焦炭剛性需求減弱；鋼廠焦炭庫存略有回升，采購積極性不 高；且后期仍存在限產(chǎn)加嚴預期，同時鋼價弱勢回落，降價心理漸顯。因天氣污染環(huán)保影響，主產(chǎn)地焦企生產(chǎn)仍維持限產(chǎn)，焦炭供應量未有明顯釋放。受鋼廠采購減 緩影響，部分焦企庫存積壓；疊加焦煤回落，焦炭成本減少，焦企心態(tài)悲觀，多降價積極出貨。港口現(xiàn)貨下跌且對后市仍看空，貿(mào)易商拋售心理明顯。綜合來看，焦 炭整體供需雙弱，需求減少明顯，鋼廠降價預期增加，后期焦炭仍有回落的可能。繼續(xù)關(guān)注鋼廠限產(chǎn)情況、原料煤價格走勢、焦炭供需等對焦炭市場的影響。 供應方面，天氣污染環(huán)保政策或仍將繼續(xù)，主產(chǎn)地山西、河北等地仍將維持限產(chǎn)局面，供應增加不明顯。鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)加劇，對焦炭剛性需求減弱；部分鋼廠存在 控制到貨；鋼廠焦炭庫存回升，多按需采購；鋼價回落，鋼廠利潤減少，繼續(xù)降價預期增強。成本方面：煉焦配煤弱勢回落，焦炭成本減少，成本支撐減弱。下周焦 炭供需格局仍維持前期水平，鋼廠減產(chǎn)增加，需求減弱。焦企庫存略有積壓，焦煤價格下跌成本支撐減弱，同時鋼價回落、鋼廠降價意愿強烈，焦炭仍有繼續(xù)回落的 可能。繼續(xù)關(guān)注鋼廠、焦企限產(chǎn)力度及焦煤價格走勢。
【焦煤】本周國內(nèi)煉焦煤市場弱勢承壓運行。主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量有所增加，煉焦煤市場供應好轉(zhuǎn)，下游焦化廠及鋼廠采購需求減少，個別煤礦出貨壓力增加，部分煤種庫存略有累積，部分煤種價格下調(diào)預期增加。山西安澤低硫主焦煤下調(diào)150 元/噸至3900元/噸，長治地區(qū)瘦主焦煤下調(diào)200元至3550元/噸。烏海高灰低硫精煤下調(diào)100元至3000元/噸。焦炭價格首輪降價落地，焦企利 潤收縮，多以消耗庫存為主，對原料煤需求有所減弱，需求萎縮。短期內(nèi)煉焦煤市場仍維持弱勢運行。隨著各地煤礦恢復生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量繼續(xù)增加；煉焦煤產(chǎn)量略有 釋放，供應緊張格局有所緩解。需求方面：鋼廠及焦化廠維持限產(chǎn)，同時鋼價、焦價下跌明顯，采購原料不積極，需求萎縮。政策限制煤價上漲，焦煤價格高位回 落。目前焦煤需求弱勢，供應略有釋放，供需格局有所緩解；下游焦炭價格降價預期增強，對焦煤支撐力度減弱，下周煉焦煤市場價格維持弱勢。
【鋼坯】本周國內(nèi)鋼坯市價繼續(xù)穩(wěn)中下行，成交表現(xiàn)仍疲軟。本周黑色期貨表現(xiàn)依舊不佳，繼續(xù)維持低位震蕩調(diào)整的走勢，現(xiàn)貨交投氣氛繼續(xù)低迷運行，加之下游采購仍少，因此鋼坯期現(xiàn)價格不斷走低。目前各地區(qū)表現(xiàn)不一，其中唐山地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行保價政策，出廠執(zhí)行4900 元/噸，主因在于當?shù)劁撆鞒杀镜箳欤又h(huán)保限產(chǎn)壓力較大，鋼企高爐停產(chǎn)較多，因此多執(zhí)行保價政策。而江蘇地區(qū)，由于當?shù)刂饕赃M口鋼坯為主，且交易模式 多集中在點價套保操作上，因此價格多跟隨螺紋期貨盤面震蕩運行。故本周跌幅空間較大，截止目前現(xiàn)貨報4450元/噸較上周五累降250元/噸。其他地區(qū)價 格多數(shù)時間觀望唐山地區(qū)，臨近周末時，個別城市因期貨持續(xù)低震影響，價格略有回落，但總體觀望格局未變?？偨Y(jié)：雖然短期高爐有復產(chǎn)增加預期，但成本倒掛， 鋼坯供給短期繼續(xù)維持偏低水平。下周軋鋼企業(yè)存復產(chǎn)預期，屆時需求或有所增加，但仍需提防成本及低需求帶來的生產(chǎn)壓力。目前焦炭第一輪降價落地，后期降勢 仍存。礦石持續(xù)弱勢運行，原料偏低走勢一定程度上緩解鋼企生產(chǎn)壓力，但實際生產(chǎn)體現(xiàn)仍需要時間，因此鋼廠端原料成本壓力仍存。另外當前市場上庫存、資金成 本壓力也較為明顯。近期宏觀市場偏空消息仍顯，加之盤面持續(xù)低位震蕩調(diào)整，導致市場交易心態(tài)多顯迷茫，操作上越發(fā)謹慎。綜合來看，預計國內(nèi)鋼坯市價或繼續(xù) 維持弱勢承壓運行格局，短期回漲仍顯乏力。
【廢鋼】本周廢鋼市場偏弱下行，多地鋼廠多次大幅打壓廢鋼采購價格。近日螺紋鋼、鐵礦石期貨再次跌停，現(xiàn)貨價格也大幅走跌，鋼廠為控制成本大幅打壓廢鋼采購價格意愿較強，廢鋼市場開啟瘋狂下跌模式。其中華東主流鋼廠兩次下調(diào)累跌130 元/噸，引領(lǐng)跌價潮，周邊鋼廠累計跟跌50-350元/噸不等；華北地區(qū)也普遍下調(diào)，累計跌幅100-400元/噸不等。華南地區(qū)鋼廠頻繁打壓廢鋼價格， 連續(xù)三天每天多次下調(diào)廢鋼價格，累計跌幅多在200-250元/噸之間。西南地區(qū)大幅下行，尤其是川渝地區(qū)開啟暴跌模式，累計跌幅在500元/噸以上。目 前受成材下跌拖累，廢鋼市場暫未有止跌跡象。截止周五，華東地區(qū)市場重廢不含稅3000-3180元/噸。
供應：經(jīng)過幾輪跌價后，廢鋼供貨商出貨積極性有所下降，廢鋼場地經(jīng)過前期出貨后庫存也多保持偏低水平。目前天氣逐漸寒冷，廢鋼產(chǎn)出、加工等效率均有所下降。預計廢鋼供給資源將呈收緊態(tài)勢。
需求：目前限電影響減弱，電爐產(chǎn)能利用率雖提升，但因成材價格大幅下跌，鋼廠利潤偏低，提產(chǎn)積極性不高。另外北方鋼廠限產(chǎn)趨嚴，部分高爐廠生產(chǎn)受限，對廢鋼需求偏弱。
下 周展望：近期成材偏弱下行，鋼廠利潤空間不斷下滑，少數(shù)甚至觸及盈虧線。疊加鋼廠廢鋼庫存較為充足，為控制成本繼續(xù)打壓廢鋼價格的意愿較強。另外鐵礦石、 焦炭等關(guān)聯(lián)品種走勢偏弱，對廢鋼支撐力度減弱，短期廢鋼市場仍存在下跌風險。不過考慮到廢鋼市場供給資源持續(xù)偏緊，而且經(jīng)過幾輪跌價后供貨商出貨意愿下 降，鋼廠到貨量有下滑跡象。預計下周廢鋼市場延續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，跌勢或會放緩。
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