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　　概述：進(jìn)入11月份以來，國內(nèi)焊管、鍍鋅管價格可謂經(jīng)歷了過山車式的下跌。伴隨著期貨層面“煤焦三兄弟”幾輪三番的跌停，加上宏觀面上房地產(chǎn)行業(yè)的遇冷，黑色系品種市場價格嚴(yán)重受挫，鋼管品種也不例外，雖不及今年五月份降幅的猛烈，但整體跌幅也突破了市場的心里防線。據(jù)匯總數(shù)據(jù)顯示：本月16日4寸*3.75mm全國焊管均價為5530元/噸，較1日6000元/噸下降470元/噸；16日4寸*3.75mm全國鍍鋅管均價為6316元/噸，較1日6647元/噸下降331元/噸。北方采暖季如期而至，固有的季節(jié)性需求弱勢開始顯現(xiàn)，供需層面的演變將如何引導(dǎo)市場價格走向?下面筆者將從以下幾個方面做一個簡析：

　　一、供應(yīng)方面

　　上周管廠產(chǎn)量為28.5萬噸，周環(huán)比下降11.74%；管廠庫存為57.09萬噸，周環(huán)比下降2.16%；社會庫存為86.66萬噸，周環(huán)比下降2.35%。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，已連續(xù)兩周廠庫和社庫都呈下降趨勢，市場庫存去化明顯 。筆者電話調(diào)研了解到目前市場貿(mào)易商庫存多數(shù)已降至年內(nèi)低點(diǎn)，而價格下降勢頭強(qiáng)勁形勢下，管廠生產(chǎn)積極性不高，加上采暖季錯峰限產(chǎn)的情況，廠庫或?qū)⒊掷m(xù)被壓縮，短期而言供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)緊平衡狀態(tài)。

　　二、需求方面

　　 據(jù)成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：上周全國焊管成交量呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。從日均成交總量來看，上周全國日均成交量為17121噸，較上上周日均成交量下降636噸，降幅為3.6%，與去年同期相比降幅為25.1%。由數(shù)據(jù)可知今年整體成交弱于去年同期值，主要原因筆者認(rèn)為一是由圖一可以看出，去年同期鍍鋅管價格呈現(xiàn)上升趨勢，價格上漲勢必給客戶帶來信心，而今年恰恰相反，價格處于快速下跌通道，市場恐跌心態(tài)抑制需求釋放；二是期貨盤面長期低迷，市場消費(fèi)情緒欠佳；三是受北方大部分地區(qū)提前入冬特大暴雪天氣影響，下游工期延長。綜合供需基本面來看，焊管市場整體上行動力依舊不足，短期或難有大的反彈跡象。

　　三、原料方面

　　帶鋼方面：上周唐山窄帶鋼先抑后揚(yáng)，環(huán)比下降320元/噸，帶鋼價格波動加劇，利潤情況轉(zhuǎn)差，長流程帶鋼產(chǎn)能利用率明顯增長，唐山地區(qū)帶鋼社會庫存亦繼續(xù)下滑，帶鋼市場供需維持緊平衡。鋼坯方面：截止上周五唐山鋼坯出廠價格4290元/噸，周比下調(diào)610元/噸，倉儲現(xiàn)貨4350元/噸，周比下調(diào)550元/噸。受期貨盤面影響，各地區(qū)鋼坯價格呈現(xiàn)不同幅度下行，降后市場成交仍然表現(xiàn)一般，下游產(chǎn)銷利潤仍處于微利狀態(tài)，采坯積極性受到抑制，市場心態(tài)多以謹(jǐn)慎觀望為主。唐山地區(qū)重污染天氣預(yù)警解除，下游調(diào)坯軋鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)中，高爐以及燒結(jié)部分有復(fù)產(chǎn)，但是鋼坯成本依然居高不下，利潤處于倒掛狀態(tài)，鋼廠端的挺價情緒也在逐漸凸顯。因此筆者認(rèn)為從原料層面看，空頭依舊占據(jù)主導(dǎo)，年內(nèi)或難有大的回升。

　　總的看來，在基本面短期維持緊供應(yīng)弱需求的現(xiàn)狀下，原料端中長期看不具備大幅上漲的動力，年內(nèi)焊管價格或?qū)⒊掷m(xù)弱勢運(yùn)行。宏觀面來看，10月生產(chǎn)和消費(fèi)有所改善，投資數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢仍需進(jìn)一步確認(rèn)。此外10月下旬疫情再次反彈，預(yù)計(jì)會對未來的生產(chǎn)和消費(fèi)形成影響。故筆者認(rèn)為綜合看來季節(jié)性需求淡季結(jié)合基本面矛盾下，年內(nèi)焊管市場價格或難回高位，短期看震蕩筑底運(yùn)行為主。