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概述：
11月份上海中厚板市場整體呈下行態(tài)勢(shì)，月底價(jià)格窄幅盤整。從市場環(huán)境來看，本月原材料價(jià)格高位回落，成材市場不景氣，鋼廠訂單壓力大，市場價(jià)格稍有混亂?；久娣矫?，前三周中板價(jià)格持續(xù)下挫，截至11月26日上海中板價(jià)格較上月下跌約430元/噸，繼10月以來跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。臨近月底，出現(xiàn)小幅翻紅態(tài)勢(shì)，而受多國報(bào)告新型變異新冠病毒等多重因素影響，歐洲三大股市26日全線大跌，國內(nèi)大宗商品價(jià)格寬幅盤整。下面筆者將從價(jià)格、供需及庫存方面對(duì)上海中板市場做簡要分析及預(yù)測(cè)：
一、價(jià)格方面
自11月份以來，全國市場都呈現(xiàn)不同程度的下跌。上海中板市場月初低合金主流價(jià)格5770元/噸，普板5560元/噸；截至到11月26日市場低合金主流報(bào)價(jià)為5340元/噸，普板5100元/噸，其中低合金跌幅約為430元/噸，普板跌幅約為460元/噸，而普錳價(jià)差從210元/噸擴(kuò)大至230元/噸。跌勢(shì)主要集中在本月前兩周，隨政策面導(dǎo)向期貨市場大幅下跌，現(xiàn)貨市場大幅補(bǔ)跌。月底前一周市場對(duì)下游房地產(chǎn)需求預(yù)期有所改善，價(jià)格止跌反彈，情況稍有緩和。資源分配方面，目前市場普板資源以恒潤、西城、飛達(dá)、水心等資源為主，低合金以南鋼、萍鋼、營口等資源為主。同時(shí)普板資源價(jià)差由10-40元/噸，擴(kuò)大至70-100元/噸。受海外疫情擾動(dòng)，市場資源流通速度或?qū)⒎啪彛蘸男枨筠D(zhuǎn)弱，各板塊市場短期拉漲態(tài)勢(shì)或?qū)⑹艿揭种?，價(jià)格以窄幅盤整為主。
二、供需方面
11月初，市場鋼材原材料價(jià)格處于相對(duì)高位，鋼廠利潤被壓縮，鋼廠選擇主動(dòng)停高爐減產(chǎn)。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)了解到，當(dāng)前調(diào)研的247家高爐開工率跌破70%，目前日均鐵水產(chǎn)量約202萬噸。截至目前，焦炭經(jīng)歷八輪提降，煤炭也呈窄幅下行態(tài)勢(shì)。按照秋冬季30%的限產(chǎn)力度，正常情況下全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量可達(dá)215萬噸，目前已低于預(yù)期且原料端價(jià)格下降，鋼廠利潤相對(duì)得到改善。中板價(jià)格目前尚處優(yōu)勢(shì)加上冬儲(chǔ)的預(yù)期，即使在冬奧會(huì)期間存在檢修停產(chǎn)的預(yù)期，鋼廠配備的中板資源也會(huì)相對(duì)充裕。
從成交情況來看，市場需求方面還是剛需為主，下游購買力不足以彌補(bǔ)貿(mào)易商現(xiàn)貨去庫的資源量，貿(mào)易商處于主動(dòng)去庫狀態(tài)，下游企業(yè)在采購上更具優(yōu)勢(shì)。整體來看現(xiàn)貨市場貿(mào)易商操作還是較為謹(jǐn)慎，前期貿(mào)易商積極降庫，轉(zhuǎn)換資源降低成本。由于中旬價(jià)格的大幅回落，價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)低位。價(jià)格下行的同時(shí)，市場投機(jī)性增強(qiáng)，成交走勢(shì)與價(jià)格呈現(xiàn)交叉態(tài)勢(shì),本月成交情況較上月雖有所好轉(zhuǎn)，但市場依舊疲軟。下游消費(fèi)不及預(yù)期，基建項(xiàng)目呈下滑態(tài)勢(shì)，CME預(yù)估2021年11月挖掘機(jī)（含出口）銷量20000臺(tái)左右，同比下降37.96%左右，降幅也在進(jìn)一步擴(kuò)大。
三、庫存方面
本月調(diào)研了解到，目前高爐處于檢修狀態(tài)的有220座，華北和華東地區(qū)占全國檢修高爐總影響量約75%-80%左右。而上海資源主要是來自華東和華北地區(qū)，資源流入相對(duì)減弱。在調(diào)研的全國中厚板市場總庫存量中，全國中厚板總量持續(xù)減量，華東地區(qū)較上月減幅為18.15%。上海市場資源持續(xù)去庫，截至26日，上海庫存總量為11.24萬噸，較上周環(huán)比減少0.1萬噸，減幅為0.88%，月庫存下降0.82萬噸，減幅為7.3%。從供給端來看，下游端需求坍塌，帶動(dòng)市場價(jià)格下行，上游鋼廠資源訂單量較之前有所減少，庫存相對(duì)盈余。鋼廠為爭取訂單，鎖單價(jià)格呈現(xiàn)不同程度的下滑。市場資源流通方面，下游企業(yè)仍抱有“買漲不買跌”的心態(tài)，交易多低價(jià)成交，剛需消耗為主。
四、行情預(yù)判
目前下游企業(yè)對(duì)當(dāng)前市場價(jià)格還是相對(duì)警覺，貿(mào)易商心態(tài)也不容樂觀，鋼廠效益下行壓力仍在。從宏觀市場來看，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府主張優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，保證電煤穩(wěn)定供應(yīng)。雖說華北地區(qū)采暖季加之環(huán)保響應(yīng)頻出，但已明確部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)估月底前日均鐵水產(chǎn)量最高可達(dá)206萬噸左右，嚴(yán)冬進(jìn)入行情淡季，日耗持續(xù)減量，資源大概率處于供大于求的狀態(tài)。在政策面上，政府為緩解成本上漲壓力，將加強(qiáng)大宗商品監(jiān)測(cè)預(yù)警，強(qiáng)化市場供需調(diào)節(jié)，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法行為，原料庫存累庫加之價(jià)格尚存下空間，或?qū)⒙?lián)動(dòng)成材價(jià)格夯實(shí)底部。同時(shí)上海疫情反復(fù)，新型變異病毒將進(jìn)一步加劇供應(yīng)鏈緊張，影響相關(guān)國家貨幣政策和市場工程進(jìn)度。綜合來看，預(yù)計(jì)上海中厚板價(jià)格或?qū)⑷趸筠D(zhuǎn)而企穩(wěn)。
