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9月USDA供需報(bào)告大豆點(diǎn)評(píng)：9月13日零點(diǎn)（北京時(shí)間），美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布9月份供需報(bào)告，本次報(bào)告整體呈中性，數(shù)據(jù)調(diào)整基本符合市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告發(fā)布后CBOT大豆期貨收高，11月期約上漲11美分，報(bào)收于1011.75美分/蒲式耳。本次的9月報(bào)告大豆相關(guān)數(shù)據(jù)大部分與8月報(bào)告持平，市場(chǎng)關(guān)注的美豆新作單產(chǎn)數(shù)據(jù)未做調(diào)整。我們將在本篇中分析9月供需報(bào)告中大豆供需數(shù)據(jù)的具體調(diào)整。 (下列表格中的“環(huán)比”數(shù)據(jù)是2024/25市場(chǎng)年度9月數(shù)值與8月數(shù)值對(duì)比，“同比”數(shù)據(jù)是2024/25年度和2023/24市場(chǎng)年度的8月數(shù)值對(duì)比。)
具體分國(guó)家來看：
首先是美國(guó)，本次報(bào)告在對(duì)美豆新舊作數(shù)據(jù)大部分與8月報(bào)告持平，如2023/24年度大豆單產(chǎn)，收割面積，產(chǎn)量預(yù)估均未做出調(diào)整，但其期末庫存小幅下降500萬蒲至3.40億蒲式耳或926萬噸(8月預(yù)估為3.40億蒲式耳或939萬噸)，主要是因?yàn)?023/24年度大豆壓榨量有所增加--從8月預(yù)估的22.90億蒲式耳增至22.95億蒲式耳。新作方面，美豆單產(chǎn)預(yù)估仍為53.2蒲/英畝，報(bào)告下調(diào)了300萬蒲24/25年度產(chǎn)量預(yù)估至45.86億蒲，同時(shí)上調(diào)了200萬蒲殘值。因此24/25年度期末庫存最終下調(diào)1000萬蒲至5.5億蒲，略低于市場(chǎng)預(yù)估。農(nóng)場(chǎng)均價(jià)仍為10.8美元/蒲。
巴西方面，本次報(bào)告將2023/24年度巴西大豆進(jìn)口量環(huán)比上調(diào)5萬噸至90萬噸，導(dǎo)致期末庫存上調(diào)5萬噸至2787萬噸。至于2024/25年度新作大豆，除了同步下調(diào)了期初和期末庫存，其余數(shù)據(jù)均未調(diào)整。
阿根廷：本次報(bào)告將阿根廷2023/24年度大豆產(chǎn)量下調(diào)90萬噸至4810萬噸，進(jìn)口量上調(diào)50萬噸至720萬噸，出口量下調(diào)40萬噸至520萬噸，因此期末庫存數(shù)值保持不變。新作方面，9月報(bào)告預(yù)估2024/25年度進(jìn)口量上調(diào)50萬噸至600萬噸，期末庫存同步上調(diào)50萬噸至2925萬噸，其余數(shù)值均未調(diào)整。
巴拉圭，本次報(bào)告將2022/23年度巴拉圭大豆產(chǎn)量上調(diào)20萬噸至1025萬噸，將期末庫存上調(diào)20萬噸至37萬噸。同時(shí)報(bào)告中2023/24年度大豆上調(diào)50萬噸至1100萬噸，將國(guó)內(nèi)消費(fèi)量下調(diào)5萬噸至360萬噸，出口量上調(diào)75萬噸至760萬噸。新作方面，2024/25年度大豆產(chǎn)量上調(diào)50萬噸至1120萬噸，出口量上調(diào)50萬噸至730萬噸，因此期末庫存仍為43萬噸，與8月報(bào)告數(shù)據(jù)持平。
中國(guó)，本次報(bào)告對(duì)2023/24年度及2024/25年度大豆供需平衡表數(shù)值均未作出調(diào)整。
本次報(bào)告中對(duì)新舊作全球大豆供需平衡表中的各項(xiàng)數(shù)值都有做出調(diào)整但是變化幅度較小。綜合以上數(shù)據(jù)來看，本次報(bào)告整體呈中性。盡管美豆及全球大豆的供應(yīng)相較于需求仍顯強(qiáng)勢(shì)，但本次報(bào)告并未出現(xiàn)更多超預(yù)期的利空數(shù)據(jù)且美豆產(chǎn)量及期末庫存的小幅下降對(duì)盤面帶來了輕微助力。當(dāng)前市場(chǎng)還是主要繼續(xù)關(guān)注美豆消費(fèi)及南美大豆種植情況，期價(jià)運(yùn)行同樣圍繞這二者運(yùn)行。此前美豆期價(jià)與升貼水的同步走低，美豆相較于巴西大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，國(guó)內(nèi)油廠美豆買船積極。但近兩周油廠榨利下跌，買船節(jié)奏有所放緩，持續(xù)關(guān)注美豆期價(jià)及榨利變化。
