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概述：”金三”傳統(tǒng)旺季已經(jīng)過半，但今年從年后回來板卷價(jià)格長期處于低位震蕩，市場表現(xiàn)可謂是“平平無奇”，似乎傳統(tǒng)旺季并未對(duì)市場價(jià)格有較大影響，對(duì)于后續(xù)的“銀四”傳統(tǒng)旺季下冷軋板卷將如何演繹？筆者將從價(jià)格、庫存和產(chǎn)能利用率等角度淺析。
一、價(jià)格低位運(yùn)行
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
從近幾年的冷軋板卷價(jià)格走勢(shì)可以看到，今年冷軋板卷價(jià)格一直維持低位震蕩，而且走勢(shì)較平穩(wěn)。2025年1月2號(hào)的4231元/噸到3月18日的4161元/噸，價(jià)格跌幅僅有70元/噸，單日的市場價(jià)格波動(dòng)大多都是在10元/噸以內(nèi)。筆者將前兩年同期的冷軋板卷價(jià)格變化進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2022年與2023年冷軋板卷價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)，2022年同期價(jià)格上漲197元/噸，2023年同期價(jià)格上漲294元/噸，而2024年冷軋板卷價(jià)格以下跌為主，同期價(jià)格下跌216元/噸。
從市場了解的情況來看，從年后回來，市場整體需求表現(xiàn)一般，市場整體需求的變化較小，商家多是以出貨保成交為主，再加上冷軋板卷價(jià)格一直處于近幾年的市場低位，價(jià)格向下空間有限，商家報(bào)價(jià)多是小幅波動(dòng)為主，少有價(jià)格波動(dòng)較大的操作，所以今年的價(jià)格變化幅度是近幾年幅度最小的。
二、庫存同比低位
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
春節(jié)期間的庫存上漲速度是全年速度最快的，春節(jié)后庫存累庫的高點(diǎn)同時(shí)也是全年庫存的最高點(diǎn)。在上圖的冷軋板卷的庫存走勢(shì)圖中可以看出，在經(jīng)歷過2024年漫長且痛苦的降庫過程后，2025年不論是庫存最高值還是當(dāng)前的冷軋板卷庫存都位于歷史同期水平低位。結(jié)合冷軋板卷的歷史價(jià)格來看，庫存處于高位，則冷軋板卷價(jià)格處于弱勢(shì)震蕩局面；反之庫存低，冷軋板卷價(jià)格存在部分反彈空間。
根據(jù)市場商家反饋的部分情況來看，2024年經(jīng)歷了長期處于高庫存與低利潤的情況下，2025年市場商家更傾向于低庫存，保持輪庫狀態(tài)，及時(shí)變現(xiàn)，降低庫存壓力與資金風(fēng)險(xiǎn)。再加上近兩年鋼廠的直供比例有所上升，冷軋板卷的大多數(shù)資源都直接向下游終端傾斜，流通端的投放資源有所減少，從而進(jìn)一步導(dǎo)致冷軋板卷庫存處于低位。
三、產(chǎn)能利用率高位維持
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2024-2025年，冷軋板卷行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)保持高位。數(shù)據(jù)顯示，2024年全年冷軋板卷產(chǎn)能利用率在83%左右，2025年1-3月雖有小幅波動(dòng)，但整體仍維持在80%以上，而且在春節(jié)期間，冷軋板卷的產(chǎn)能利用率也是維持在82%，由此可以看出我國冷軋板卷的生產(chǎn)積極性較高。冷軋板卷能長期維持高產(chǎn)能利用率有兩個(gè)主要原因：一是利潤驅(qū)動(dòng)，2024年冷熱價(jià)差多在500元/噸以上，且2025年冷熱價(jià)差只增不減，目前冷熱價(jià)差擴(kuò)大到748元/噸，鋼廠生產(chǎn)冷軋板卷的利潤空間有所增加，進(jìn)一步刺激鋼廠對(duì)冷軋板卷的生產(chǎn)積極性；二則是需求帶動(dòng)，2024年通過以舊換新的政策使得我國家電與汽車的消費(fèi)有所增加，今年我國以舊換新的范圍有所擴(kuò)大以及國家陸續(xù)發(fā)布的利好消息下，冷軋板卷的需求仍有一定的韌性。
四、結(jié)論
目前市場商家心態(tài)謹(jǐn)慎，大多是以維持自身低庫存為主，主動(dòng)訂貨情緒不高，多半是以補(bǔ)庫操作為主，市場流通資源偏緊張；而鋼廠在冷熱價(jià)差的利潤驅(qū)動(dòng)下，長期維持產(chǎn)能利用率高位，市場投放資源增加，但多半是集中在下游終端領(lǐng)域，直供比例較大。雖市場庫存水平不高，但由于下游終端需求主要集中在鋼廠手中，市場需求缺口逐漸收窄，商家仍是以低價(jià)促成交的操作為主，利潤空間有限。整體來看，流通資源偏少，市場需求缺口較小，短期內(nèi)冷軋板卷價(jià)格或仍將偏弱運(yùn)行為主，難有向上動(dòng)力。
