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氧化調(diào)研了解，截至目前中國氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3367.6元/噸。氧化鋁是個(gè)產(chǎn)能過剩的行業(yè)，下游電解鋁設(shè)立了產(chǎn)能天花板，供應(yīng)過剩格局下，多數(shù)企業(yè)生存環(huán)境愈發(fā)艱難，目前行業(yè)虧損比例已經(jīng)擴(kuò)大至63.4%，如何實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？在嚴(yán)重過剩的背景下，減產(chǎn)是唯一方式。
為什么不減產(chǎn)？
價(jià)格下跌看成本，氧化鋁行業(yè)已經(jīng)如此艱難，為什么沒有規(guī)模性減產(chǎn)出現(xiàn)呢？因?yàn)檠趸X企業(yè)需要履行長單交付以及壓低未來生產(chǎn)成本以維持可持續(xù)發(fā)展。但目前氧化鋁社會(huì)庫存不斷累庫，礦石長單及現(xiàn)貨價(jià)格短期也進(jìn)入瓶頸期。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，氧化鋁社會(huì)庫存持續(xù)累庫，截至2025年3月中旬，中國氧化鋁現(xiàn)貨總庫存為394.6萬噸。供應(yīng)過剩格局不扭轉(zhuǎn)的情況下，倉單壓力、庫容壓力以及銷售壓力導(dǎo)致持貨商悲觀情緒不減。另外，進(jìn)口鋁土礦價(jià)格從115-120美元/噸已經(jīng)下跌至90-95美元/噸，短期價(jià)格已經(jīng)處于僵持階段。并且二季度在商榷的礦石長單價(jià)格在90-95美元/噸左右，這就意味著隨著現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，二季度氧化鋁行業(yè)虧損比例將進(jìn)一步擴(kuò)大！
未來預(yù)測
從長單價(jià)格推演，3月網(wǎng)價(jià)能維持在3300元/噸左右，氧化鋁廠減產(chǎn)可能性較低，預(yù)計(jì)3月氧化鋁供應(yīng)過剩19.9萬噸。而4月網(wǎng)價(jià)區(qū)間預(yù)計(jì)在3000-3100元/噸，部分氧化鋁廠會(huì)虧損現(xiàn)金流，個(gè)別長單不飽和的企業(yè)大概率會(huì)優(yōu)先減產(chǎn)。另外，二季度氧化鋁存在新投預(yù)期，隨著新投產(chǎn)能釋放，高成本氧化鋁廠減產(chǎn)意愿會(huì)進(jìn)一步提升，部分沿海區(qū)域氧化鋁廠亦有減產(chǎn)可能。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，目前氧化鋁產(chǎn)能過剩近700萬噸，只有將供需格局維持在緊平衡狀態(tài)，才能有效改善行業(yè)經(jīng)營環(huán)境。因此，氧化鋁產(chǎn)能進(jìn)行規(guī)模性減產(chǎn)是當(dāng)下解決供需矛盾的唯一途徑。
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