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當(dāng)?shù)貢r間周三（4月16日），美聯(lián)儲主席鮑威爾警告稱，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能使美聯(lián)儲在“控制通脹”與“支持經(jīng)濟(jì)增長”之間陷入兩難境地。
暗示優(yōu)先考慮控制通脹
鮑威爾周三在芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表了演講，他在講話中指出，特朗普關(guān)稅政策潛在影響的不確定性正在升高，雖然可以預(yù)見到通脹將上升且經(jīng)濟(jì)增長將放緩，但目前還不清楚美聯(lián)儲需要在哪些方面投入更多精力。
“我們可能會面臨一種具有挑戰(zhàn)性的局面，即雙重使命目標(biāo)之間出現(xiàn)沖突，”鮑威爾表示?！叭绻l(fā)生這種情況，我們將考慮經(jīng)濟(jì)距離每個目標(biāo)還有多遠(yuǎn)，以及這些差距預(yù)計(jì)在多長時間內(nèi)才能縮小?！?/p>
美聯(lián)儲的雙層使命目標(biāo)是維持物價穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。而包括美聯(lián)儲內(nèi)部在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，關(guān)稅對這兩個目標(biāo)都構(gòu)成威脅。關(guān)稅本質(zhì)上是一種進(jìn)口稅，雖然從歷史上看它與通脹之間的直接聯(lián)系并不明顯，但目前的關(guān)稅規(guī)?？赡軙硇碌淖兓?/p>
鮑威爾暗示，如果通脹與就業(yè)目標(biāo)出現(xiàn)矛盾，美聯(lián)儲可能會優(yōu)先考慮控制通脹?！皼]有價格穩(wěn)定，我們無法實(shí)現(xiàn)長期且廣泛惠及美國人的強(qiáng)勁勞動力市場，”他說。
美聯(lián)儲將繼續(xù)觀望
在演講結(jié)束后的問答環(huán)節(jié)中，鮑威爾表示：“關(guān)稅很可能會在今年余下時間讓我們離目標(biāo)更遠(yuǎn)?！?/p>
鮑威爾并未透露美聯(lián)儲下一步利率政策方向，但他強(qiáng)調(diào)：“目前我們處于一個可以‘等待更多清晰信號’的有利位置，無需立即調(diào)整政策立場?！?/p>
受鮑威爾這番表態(tài)影響，美股市場周三應(yīng)聲下挫，美債收益率也同步走低。
在鮑威爾講話前，美股本已下跌，講話后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。分析人士評論稱：“人們原以為鮑威爾會保持中立，但他表現(xiàn)出了鷹派傾向?！?/p>
據(jù)芝商所利率觀察工具顯示，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將從6月開始降息，并在2025年底前累計(jì)降息3至4次（每次25個基點(diǎn)）。
盡管美聯(lián)儲官員通常認(rèn)為關(guān)稅僅會對物價產(chǎn)生“一次性沖擊”，但特朗普政府本輪關(guān)稅措施的廣泛性可能改變這一規(guī)律。
鮑威爾表示，短期通脹的市場與調(diào)查指標(biāo)都在上升，盡管長期通脹預(yù)期仍接近2%的目標(biāo)。他表示，預(yù)計(jì)3月美國核心PCE將為2.6%。核心PCE是美聯(lián)儲最看重的通脹指標(biāo)。
“關(guān)稅幾乎肯定會導(dǎo)致通脹暫時上升，”鮑威爾表示。“通脹效應(yīng)也可能更為持久。能否避免這種結(jié)果，取決于關(guān)稅影響的規(guī)模、其傳導(dǎo)至價格所需的時間，以及是否能維持長期通脹預(yù)期的穩(wěn)定。”
預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)增速將放緩
鮑威爾指出，除了通脹壓力，經(jīng)濟(jì)增長也面臨下行風(fēng)險。
“目前掌握的數(shù)據(jù)表明，與去年強(qiáng)勁增長相比，今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長有所放緩。盡管汽車銷量強(qiáng)勁，但整體消費(fèi)者支出似乎僅小幅增長。此外，一季度進(jìn)口強(qiáng)勁，反映出企業(yè)試圖搶在關(guān)稅生效之前行動，預(yù)計(jì)將拖累GDP增長，”他說。
但鮑威爾同時表示，盡管預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將放緩，但美國經(jīng)濟(jì)仍處于“穩(wěn)健位置”。
否認(rèn)存在“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”
當(dāng)被問及是否存在“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”（即市場大跌時美聯(lián)儲會出手干預(yù)）時，鮑威爾否認(rèn)了這一說法。
他解釋道：“市場正面臨高度不確定性，這意味著波動性會上升。但話雖如此，市場運(yùn)行有序，表現(xiàn)得基本符合預(yù)期?！?/p>
