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周二盤(pán)后，深陷政治漩渦的特斯拉發(fā)布了一份核心業(yè)績(jī)完全遜于預(yù)期的一季報(bào)。由于汽車(chē)交付量的驟減，公司營(yíng)收、利潤(rùn)等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)全部大幅低于預(yù)期。

上市公司也在財(cái)報(bào)中多次提及關(guān)稅政策的沖擊，疑似間接對(duì)特朗普的貿(mào)易政策展開(kāi)抨擊。

不過(guò)在此前4個(gè)月近乎腰斬的股價(jià)波動(dòng)之后，特斯拉的投資者似乎對(duì)業(yè)績(jī)挫折抗性頗強(qiáng)。財(cái)報(bào)發(fā)布后的首個(gè)小時(shí)里，特斯拉股價(jià)在盤(pán)后波動(dòng)平平。

更新：受到美國(guó)總統(tǒng)特朗普在盤(pán)后“無(wú)意解雇鮑威爾”等緩和市場(chǎng)情緒的言論，以及馬斯克在財(cái)報(bào)說(shuō)明會(huì)上表示5月投入在“政府效率部”的時(shí)間將大幅減少，特斯拉股價(jià)大幅拉升，一度漲超5%。

（特斯拉日線圖，來(lái)源：TradingView）

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)糟糕

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收只有193.35億美元，市場(chǎng)預(yù)期為213.48億美元。與過(guò)往業(yè)績(jī)對(duì)比，公司去年一季度的營(yíng)收為213億美元，去年四季度則為257億美元。

拖累業(yè)績(jī)的核心原因是汽車(chē)銷(xiāo)量驟減。此前的交付數(shù)據(jù)顯示，特斯拉一季度總交付量為336681輛，同比下降13%，創(chuàng)2022年以來(lái)最差季度表現(xiàn)。

受此影響，汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收只有139.67億美元，同比下滑20%?？v使能源和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)67%的營(yíng)收增速（27.3億美元），也無(wú)法改變財(cái)報(bào)的整體走向。

與此同時(shí)，由于在AI等研發(fā)項(xiàng)目的投入，公司運(yùn)營(yíng)費(fèi)用不減反增，導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)同比驟降66%至3.99億美元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率只剩下2.1%，同比下降343個(gè)基點(diǎn)。最終調(diào)整后的每股盈利僅為0.27美元，同比下降40%，市場(chǎng)預(yù)期則為0.43美元。

換句話來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有一季度靠出售監(jiān)管積分（碳排放信用額）獲得的5.95億美元，特斯拉將交出一份虧損的財(cái)報(bào)。

前景展望近乎沒(méi)有

作為本次美股財(cái)報(bào)季的重頭戲，市場(chǎng)也高度關(guān)注特斯拉如何評(píng)價(jià)“特朗普關(guān)稅”的沖擊。

公司在財(cái)報(bào)中表示，快速變化的貿(mào)易政策，對(duì)全球供應(yīng)鏈和特斯拉的成本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不利影響，汽車(chē)和能源市場(chǎng)的不確定性不斷增加。這種動(dòng)態(tài)，再加上政治情緒的變化，可能會(huì)對(duì)特斯拉產(chǎn)品的需求產(chǎn)生重要影響，尤其是在短期內(nèi)。

特斯拉也披露，當(dāng)前的關(guān)稅形勢(shì)對(duì)能源業(yè)務(wù)的影響，相較于汽車(chē)業(yè)務(wù)更大。

分析指出，這句話背后的緣由指的是特斯拉的大型儲(chǔ)能電池Megapack，使用從中國(guó)進(jìn)口的磷酸鐵鋰電池。相較而言，特斯拉在美國(guó)銷(xiāo)售的汽車(chē)全都在本地組裝，不過(guò)也會(huì)受到零部件進(jìn)口關(guān)稅的影響。

作為意料之中的展開(kāi)，特斯拉的最新財(cái)報(bào)中沒(méi)有提及汽車(chē)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期。在上個(gè)季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，公司曾預(yù)期汽車(chē)業(yè)務(wù)將在2025年恢復(fù)增長(zhǎng)。

特斯拉表示，目前很難衡量全球貿(mào)易政策變化對(duì)供應(yīng)鏈、成本結(jié)構(gòu)以及需求的影響，公司將在二季度的財(cái)報(bào)中重新審視2025年的指導(dǎo)預(yù)期。

畫(huà)餅時(shí)間

在財(cái)報(bào)中，特斯拉也披露，廉價(jià)新車(chē)型仍將按計(jì)劃在2025年上半年開(kāi)始生產(chǎn)。

新車(chē)型將融合利用下一代平臺(tái)和當(dāng)前平臺(tái)的技術(shù)，并共享現(xiàn)有的生產(chǎn)線。這種方式可以在不確定性時(shí)期謹(jǐn)慎地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能，并充分利用當(dāng)前接近300萬(wàn)輛的預(yù)期最大產(chǎn)能。在投資新生產(chǎn)線之前，就能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量較2024年增長(zhǎng)60%以上。

公司同時(shí)預(yù)期，無(wú)人駕駛出租車(chē)Cybercab將在2026年投入大規(guī)模生產(chǎn)。

財(cái)報(bào)也披露，Robotaxi將在今年6月于美國(guó)奧斯汀展開(kāi)試點(diǎn)，今年也將在弗里蒙特工廠試點(diǎn)制造Optimus機(jī)器人，并將在工廠中部署更多執(zhí)行實(shí)際工作的機(jī)器人。公司也在財(cái)報(bào)中附上了Optimus試生產(chǎn)線的照片。

特斯拉也披露，其位于德克薩斯州的鋰精煉廠和陰極材料生產(chǎn)工廠有望在今年投產(chǎn)。