多男操一女免费视频|久久精品人妻日韩|四虎最新地址婷婷|美女一级A级裸体|伊人婷婷狠狠朋友|校园春色欧美激情|日韩欧美激情性爱|日韩国产乱码亚州精品|潮吹综合导航基地|欧美a无码第一区

在人民銀行、證監(jiān)會(huì)等多部門政策協(xié)同發(fā)力下，民營(yíng)企業(yè)債券融資迎來(lái)階段性回暖。

財(cái)聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計(jì)，2025年一季度民企債券發(fā)行規(guī)模達(dá)1143.24億元，同比增速超13%，加權(quán)平均利率降至2.39%，創(chuàng)歷史新低。政策工具箱擴(kuò)容與金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新增信雙輪驅(qū)動(dòng)，民企債券市場(chǎng)正加速破解“融資難、融資貴”困局。

民企債券融資放量，結(jié)構(gòu)優(yōu)化

中債資信企業(yè)與機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人孫靜媛對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，2025年1月1日至3月31日，民企（非金融企業(yè)）債券發(fā)行145只，發(fā)行規(guī)模1143.24億元，民企發(fā)行家數(shù)相較前兩年仍處于擴(kuò)容階段；從發(fā)行成本看，加權(quán)平均利率2.39%，較上年同期中樞進(jìn)一步下移。

從資產(chǎn)支持證券（ABS）市場(chǎng)來(lái)看，民企融資也在放量。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，截至2025年2月20日，全市場(chǎng)累計(jì) 225 單 ABS 項(xiàng)目成功發(fā)行上市，其中民營(yíng)企業(yè)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目達(dá) 150 單，占比高達(dá) 66.67%，發(fā)行規(guī)模合計(jì) 1127.15 億元，凸顯民企對(duì)資產(chǎn)證券化工具的廣泛應(yīng)用。

從底層資產(chǎn)類型看，相關(guān)項(xiàng)目覆蓋供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款、銀行及互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款、一般小額貸款債權(quán)等 13 類基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，為民營(yíng)企業(yè)拓寬融資渠道提供了創(chuàng)新性解決方案。

政策發(fā)力，激活市場(chǎng)

多部門政策正加快發(fā)力，支持民企融資。

交易商協(xié)會(huì)近日發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)一步支持民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出14條舉措，包括簡(jiǎn)化發(fā)行流程、擴(kuò)大增信工具適用范圍等。

此外，央行提出，設(shè)立債券市場(chǎng)“科技板”，聚焦科創(chuàng)企業(yè)、私募機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債。中證鵬元高慧珂指出，民企債對(duì)利率敏感性強(qiáng)，當(dāng)前低利差環(huán)境疊加政策支持，發(fā)行成本優(yōu)勢(shì)顯著；隨著債券市場(chǎng)發(fā)債結(jié)構(gòu)變化、風(fēng)險(xiǎn)逐漸出清，存量民營(yíng)債券信用風(fēng)險(xiǎn)可控?？苿?chuàng)債、綠色債等主題品種將成主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)報(bào)道，廣東、上海等地聯(lián)合交易所近期召開民企融資座談會(huì)，推動(dòng)地方特色產(chǎn)業(yè)債發(fā)行。例如，粵港澳大灣區(qū)綠色債發(fā)行規(guī)模同比增45%，資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）占比提升至30%；興業(yè)銀行、招商銀行等創(chuàng)新“股票質(zhì)押型資產(chǎn)擔(dān)保債券”，票面利率較市場(chǎng)估值低60BP，降低融資成本。

仍有“短板”待補(bǔ)

當(dāng)前民企債券市場(chǎng)仍面臨增信體系待完善與投資者結(jié)構(gòu)單一等短板。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，民企債券擔(dān)保覆蓋率不足 30%，專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與度低，且銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金占比超 70%，高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金入場(chǎng)緩慢。為破解這些瓶頸，未來(lái)可從產(chǎn)品創(chuàng)新與生態(tài)構(gòu)建兩方面發(fā)力，一方面試點(diǎn) “知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押債”“碳中和可轉(zhuǎn)債” 等，匹配民企多元化融資需求；另一方面設(shè)立民企債券穩(wěn)定基金，探索地方政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，降低承銷機(jī)構(gòu)顧慮，推動(dòng)形成更具韌性的市場(chǎng)生態(tài)。

中證鵬元研究發(fā)展部張琦認(rèn)為，當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)債券融資發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性改變。一是，除地產(chǎn)以外，其他非地產(chǎn)行業(yè)融資開始回暖；二是，民企債券行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)成主力，傳統(tǒng)行業(yè)融資仍較弱；三是，AAA級(jí)與AA+級(jí)民企與國(guó)企的利差收窄。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)融資仍存在一些難題，如民企債券增量融資主要靠可轉(zhuǎn)債，普通債券對(duì)民企融資支持偏弱，融資環(huán)境總體有所改善，但主要反映在中高等級(jí)主體，弱資質(zhì)融資難仍是主要問題且有加劇趨勢(shì)。

中債資信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)部負(fù)責(zé)人霍志輝表示，近年在國(guó)家政策支持與市場(chǎng)參與下，民營(yíng)、科創(chuàng)企業(yè)融資環(huán)境向好，當(dāng)前債券市場(chǎng)發(fā)行成本較低，發(fā)行期限有延長(zhǎng)趨勢(shì)，均有利于企業(yè)債券融資。隨著債券市場(chǎng)發(fā)債結(jié)構(gòu)變化、風(fēng)險(xiǎn)逐漸出清，存量民營(yíng)債券信用風(fēng)險(xiǎn)可控。

業(yè)內(nèi)人士稱，政策紅利釋放與市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新共振，民企債券融資正步入“量增質(zhì)升”新階段。然而，破解長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性矛盾仍需增信工具突破與投資者生態(tài)優(yōu)化。隨著“科技板”等改革落地，民企債券市場(chǎng)或成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促創(chuàng)新的關(guān)鍵引擎。