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導(dǎo)語：3月份USDA報告數(shù)據(jù)中性。原料端：本次報告調(diào)整了美國大豆的種用量300萬蒲至7500萬蒲，其他數(shù)值不變，同時將農(nóng)場均價下調(diào)0.15至9.95美元/蒲。豆油報告中，對美豆油數(shù)據(jù)小幅調(diào)整，主要對美豆油出口量調(diào)增9萬噸、消費量數(shù)據(jù)調(diào)減7萬噸，其他數(shù)值變化不大。

具體分國家來看：

首先是美國，本次報告在對美國豆油數(shù)據(jù)大部分與2月報告數(shù)據(jù)小幅調(diào)整，期初產(chǎn)量數(shù)據(jù)預(yù)估70萬噸，產(chǎn)量預(yù)估1301萬噸，進口預(yù)估25萬噸；消費量預(yù)估1245萬噸，環(huán)比調(diào)減7萬噸，出口預(yù)估9萬噸，環(huán)比增加9萬噸，最終期末庫存預(yù)估69萬噸，環(huán)比數(shù)據(jù)持平。

巴西方面，本次報告3月豆油供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，期初庫存預(yù)估71萬噸，產(chǎn)量預(yù)估1120萬噸，進口預(yù)估4萬噸，消費量預(yù)估993萬噸，出口預(yù)估155萬噸，導(dǎo)致期末庫存較上月持平，預(yù)估數(shù)據(jù)48萬噸。

阿根廷：本次報告對阿根廷大豆供需數(shù)據(jù)調(diào)整幅度較大，其中期初庫存預(yù)估68萬噸，環(huán)比調(diào)增35萬噸；產(chǎn)量預(yù)估838萬噸，環(huán)比調(diào)增25萬噸；國內(nèi)消費量預(yù)估216萬噸，環(huán)比調(diào)減20萬噸；出口量預(yù)估625萬噸，環(huán)比調(diào)增45萬噸；進口量數(shù)據(jù)保持不變，最終期末庫存預(yù)估65萬噸，環(huán)比增加35萬噸。

中國方面，本次報告3月豆油供需數(shù)據(jù)略做調(diào)整，期初庫存預(yù)估120萬噸，環(huán)比增加46萬噸；產(chǎn)量預(yù)估1995萬噸，環(huán)比增加149萬噸；國內(nèi)消費總量預(yù)估2050萬噸，環(huán)比增加160萬噸；其中出口量、進口量預(yù)估數(shù)據(jù)環(huán)比持平，最終期末庫存預(yù)估105萬噸，較上月調(diào)增35萬噸，整體中國豆油供需格局略顯寬松。

本次報告中對全球豆油供需平衡表中的各項數(shù)值均做調(diào)整。其中預(yù)估3月期初庫存623萬噸，環(huán)比增83萬噸，產(chǎn)量預(yù)估6811萬噸，環(huán)比增加174萬噸。進口量預(yù)估1277萬噸，環(huán)比增加64萬噸，消費總量預(yù)估6755萬噸，環(huán)比增加161萬噸，出口量預(yù)估1348萬噸，環(huán)比增加63萬噸。最終期末庫存預(yù)估608萬噸，較2月環(huán)比上調(diào)97萬噸，庫存壓力凸顯。

?后期預(yù)測

整體來看，本次USDA月度供需報告出爐，數(shù)據(jù)調(diào)整有限，市場反應(yīng)相對冷靜。雖然短期國內(nèi)大豆偏緊，對豆油盤面有所支撐，但南美大豆豐產(chǎn)基調(diào)不變，巴西大豆收割進度加快，供應(yīng)端將逐步寬松，豆油向上驅(qū)動力不足；現(xiàn)貨方面，目前市場交投氛圍清淡，下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期，豆油庫存持續(xù)累積，市場看空情緒有所增加，預(yù)計短期現(xiàn)貨基差偏弱整理。