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經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）3日發(fā)布經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)2025年和2026年全球經(jīng)濟(jì)均將增長(zhǎng)2.9%，較今年3月的預(yù)測(cè)值再次下調(diào)，分別減少0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

貿(mào)易壁壘增加 不確定性增強(qiáng)

經(jīng)合組織秘書長(zhǎng)馬賽厄斯·科爾曼表示，“全球經(jīng)濟(jì)已從復(fù)蘇增長(zhǎng)和通脹下降的時(shí)期轉(zhuǎn)向更加不確定的軌道?！倍鴪?bào)告卷首語則寫道：“過去幾個(gè)月，我們看到貿(mào)易壁壘顯著增加，經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策的不確定性也隨之增加。這種不確定性的急劇上升對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者信心產(chǎn)生了負(fù)面影響，并將抑制貿(mào)易和投資。在這種充滿挑戰(zhàn)和不確定性的環(huán)境下，我們下調(diào)了增長(zhǎng)預(yù)期……全球各地都將感受到經(jīng)濟(jì)前景減弱的影響，幾乎沒有例外?！?/p>

報(bào)告指出，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)基于的假設(shè)是今年5月中旬生效的雙邊關(guān)稅稅率將持續(xù)至2026年，預(yù)計(jì)雙邊關(guān)稅稅率上調(diào)和政策不確定性上升將對(duì)企業(yè)投資和貿(mào)易增長(zhǎng)造成壓力，同時(shí)，脆弱的市場(chǎng)情緒和持續(xù)的生活成本壓力，疊加貿(mào)易成本上升對(duì)最終商品價(jià)格的影響以及部分國(guó)家勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，將造成大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)支出走弱。

報(bào)告說，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)前景日益嚴(yán)峻，貿(mào)易壁壘大幅增加、金融環(huán)境趨緊、企業(yè)和消費(fèi)者信心減弱以及政策不確定性加劇，如果持續(xù)下去，都將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景產(chǎn)生顯著的不利影響。

美國(guó)關(guān)稅影響深遠(yuǎn) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)首當(dāng)其沖

經(jīng)合組織預(yù)測(cè)，2025年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將尤其疲軟，截至第四季度的一年中，全球產(chǎn)出僅增長(zhǎng)2.5%多一點(diǎn)，而美國(guó)僅增長(zhǎng)1.1%。全球在關(guān)稅上調(diào)前進(jìn)行了大批量提前發(fā)貨，在此之后，未來兩年全球貿(mào)易增長(zhǎng)可能會(huì)大幅放緩，不確定性預(yù)計(jì)將抑制商業(yè)投資。

報(bào)告說，經(jīng)濟(jì)放緩主要集中在美國(guó)、加拿大和墨西哥，預(yù)計(jì)中國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體的下調(diào)幅度將較小。財(cái)政寬松政策將為少數(shù)經(jīng)濟(jì)體提供支持，尤其是中國(guó)和德國(guó)，這兩個(gè)國(guó)家在2026年增加國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施支出，可能帶來顯著的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

報(bào)告預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2025年和2026年將分別增長(zhǎng)1.6%和1.5%，較此前預(yù)測(cè)分別下調(diào)0.6和0.1個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2025年和2026年分別增長(zhǎng)1.0%和1.2%，與前值相同；中國(guó)經(jīng)濟(jì)2025年和2026年分別增長(zhǎng)4.7%和4.3%，均較前值下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告還預(yù)計(jì)，二十國(guó)集團(tuán)國(guó)家總體通脹率將逐步緩和，從2024年的6.2%降至2025年的3.6%和2026年的3.2%，貿(mào)易壁壘上升帶來的通脹影響將被2025-2026年油價(jià)下跌和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩所抵消。但美國(guó)是一個(gè)“例外”，其2025年和2026年總體通脹率預(yù)計(jì)分別為3.2%和2.8%，較此前預(yù)期分別上調(diào)0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)，而該國(guó)2024年的通脹率為2.5%。今年四季度，美國(guó)的年度總體通脹率和核心通脹率預(yù)計(jì)將分別達(dá)到3.9%和4.0%的峰值，并在2026年保持在目標(biāo)水平以上。

經(jīng)合組織運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行模擬的結(jié)果顯示，如果美國(guó)對(duì)所有國(guó)家進(jìn)一步提高雙邊關(guān)稅稅率10個(gè)百分點(diǎn)，到第二年，全球產(chǎn)出可能會(huì)下降近0.3%，其中美國(guó)產(chǎn)出降幅更大，達(dá)到0.6%。通貨膨脹率也將上升，在頭兩年，美國(guó)通脹平均每年上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，全球通脹平均每年上升近0.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然美國(guó)受到的影響最大，但美國(guó)進(jìn)口需求減弱會(huì)降低所有貿(mào)易伙伴的出口增長(zhǎng)，而美元有效匯率升值近4%會(huì)減輕美國(guó)的通脹影響，但會(huì)推高其他地區(qū)的進(jìn)口價(jià)格。

英國(guó)路透社評(píng)論說，美國(guó)總統(tǒng)特朗普自今年1月上任以來宣布的關(guān)稅舉措已經(jīng)擾亂了金融市場(chǎng)，加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，這也迫使他收回一些最初的立場(chǎng)。上個(gè)月，美國(guó)和中國(guó)同意暫停相關(guān)關(guān)稅措施，同時(shí)美國(guó)還將對(duì)歐盟征收50%的關(guān)稅推遲至7月9日。預(yù)計(jì)特朗普的大規(guī)模稅收和支出法案將使美國(guó)預(yù)算赤字到2026年達(dá)到經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的8%，這將是未處于戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最大的財(cái)政赤字之一。由于關(guān)稅加劇通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在今年維持利率不變，并在2026年底前將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.25-3.5%。

風(fēng)險(xiǎn)激增 各國(guó)如何應(yīng)對(duì)

報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，保護(hù)主義和貿(mào)易政策的不確定性可能會(huì)進(jìn)一步加劇，貿(mào)易壁壘也可能進(jìn)一步增加。首先，額外的關(guān)稅將進(jìn)一步降低全球增長(zhǎng)前景，加劇通脹。各國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)也在上升，許多發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的公共債務(wù)水平已經(jīng)升高，國(guó)防、綠色轉(zhuǎn)型投資以及與應(yīng)對(duì)老齡化等領(lǐng)域的支出壓力正在上升，同時(shí)償債成本也在上升，進(jìn)一步增加了公共財(cái)政的壓力。高債務(wù)水平和緊縮的金融環(huán)境對(duì)發(fā)展中國(guó)家構(gòu)成了特別的風(fēng)險(xiǎn)，其中許多國(guó)家在不久的將來有大量的債務(wù)再融資需求。此外，歷史性的高股票估值也增加了金融市場(chǎng)面對(duì)負(fù)面沖擊的脆弱性。

報(bào)告說，全球經(jīng)濟(jì)面臨的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)之一是美國(guó)商品進(jìn)口的雙邊關(guān)稅稅率進(jìn)一步提高，可能引發(fā)貿(mào)易伙伴國(guó)采取報(bào)復(fù)措施。這一情況或加劇金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)，造成政策不確定性延續(xù)，信心減弱，全球企業(yè)、家庭支出下行，許多關(guān)鍵商品的全球需求走低，跨境供應(yīng)鏈嚴(yán)重中斷。同時(shí)，通貨膨脹可能比預(yù)期更加持久，尤其是在貿(mào)易成本大幅上升或勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的經(jīng)濟(jì)體，這將促使各國(guó)采取更緊縮的貨幣政策，從而削弱增長(zhǎng)前景，而關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲可能帶來顯著的“第二輪效應(yīng)”（second round effects），延長(zhǎng)通脹。

經(jīng)合組織建議，在此背景下，各國(guó)首要政策重點(diǎn)是避免進(jìn)一步的貿(mào)易分化和貿(mào)易壁壘，應(yīng)加強(qiáng)多邊合作，促進(jìn)達(dá)成緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)、降低關(guān)稅及其他貿(mào)易壁壘的貿(mào)易協(xié)定，以幫助重振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資，避免物價(jià)上漲。經(jīng)合組織秘書長(zhǎng)馬賽厄斯·科爾曼表示：“各國(guó)政府需要通過對(duì)話，積極且建設(shè)性地共同應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易體系中的任何問題——保持市場(chǎng)開放，維護(hù)基于規(guī)則的全球貿(mào)易帶來的經(jīng)濟(jì)效益，以促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力、效率以及最終的增長(zhǎng)?！?/p>

同時(shí)，各國(guó)應(yīng)在貨幣政策上保持謹(jǐn)慎，確保公共債務(wù)可持續(xù)性，出臺(tái)措施促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資與增長(zhǎng)。經(jīng)合組織表示，鑒于不確定性加劇以及貿(mào)易成本初期上升可能推高整體工資和價(jià)格壓力，各國(guó)央行應(yīng)保持警惕。只有通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，貿(mào)易緊張局勢(shì)不再進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)通脹將趨于緩和且總需求增長(zhǎng)低迷時(shí)，相關(guān)經(jīng)濟(jì)體才應(yīng)繼續(xù)降低政策利率。此外，政府或許還需要出臺(tái)有針對(duì)性且精心設(shè)計(jì)的扶持措施來幫助企業(yè)，但這應(yīng)該只是暫時(shí)的，因?yàn)槿敉獠扛?jìng)爭(zhēng)力持續(xù)受損，結(jié)構(gòu)性政策解決方案才是關(guān)鍵。

經(jīng)合組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾瓦羅·桑托斯·佩雷拉表示：“自全球金融危機(jī)以來，投資一直在下降，這阻礙了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。增加對(duì)數(shù)字和知識(shí)型經(jīng)濟(jì)的投資是一個(gè)積極的發(fā)展，但公共投資仍然停滯不前，住房投資也未能滿足需求。一項(xiàng)旨在促進(jìn)投資的大膽政策改革議程，可以為21世紀(jì)打造更強(qiáng)勁的全球經(jīng)濟(jì)?！?/p>

法國(guó)《回聲報(bào)》評(píng)論說，美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)負(fù)面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，對(duì)全世界來說，“痛苦還沒有結(jié)束”。3日，巴黎證券交易所小幅下跌，CAC 40指數(shù)午盤較前日收盤下跌0.3%，至7715點(diǎn)。法國(guó)《回聲報(bào)》認(rèn)為，這是由于投資者正在消化今早公布的歐元區(qū)新通脹數(shù)據(jù)。歐盟統(tǒng)計(jì)局3日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月通脹率按年率計(jì)算為1.9%，低于4月的2.2%，也低于歐洲央行設(shè)定的2%的目標(biāo)，這強(qiáng)化了投資者認(rèn)為歐央行將在6月5日再降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。然而該報(bào)認(rèn)為，經(jīng)合組織公布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)后，長(zhǎng)期前景遠(yuǎn)未明朗，貿(mào)易緊張局勢(shì)給歐洲本就脆弱的增長(zhǎng)帶來了新的不透明度，在當(dāng)前寬松政策的背后，歐央行貨幣政策日后如何發(fā)展有待觀察，可能進(jìn)入一個(gè)介于支持暫停和支持更多干預(yù)之間的動(dòng)蕩區(qū)。